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第一百六十四章 摘帽与估值案列

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另一边,蓝鑫把这件事给李笑简单的解释了一下。

李笑此刻恨不得打自己一巴掌,自己刚说完别人的股票是垃圾股之后,结果股票就停牌摘帽了,还好林时没有因为她的话而把股票抛售而出……

林时算了算预计的利润,随后他将利润空间定在了200万到1500万之间,也就是说股价最少会涨百分之十。

这样的结果林时也比较满意。

不过……

在股票开牌之前,谁也不知道后面会发生什么,有可能市场并不会买这只股票摘帽的账,因为目前很多资金已经被白马股给吸引过去了。

尽管从滕光制『药』的基本面上来看,这是一只极具潜力的“绩优股。”

凭借蓝鑫的“三寸不烂之舌,”林时压中摘帽股的“传奇”经历一下子就在公司的交易部传开了,而杰克和布莱克得到消息后,还特地走了过来向林时贺喜。

如果世上有后悔『药』的话,林时当初绝对不会只建2000万的仓位,而是建5000万甚至于8000万的仓位。

尽管就这样很简单的就能赚取一笔不菲的利润,但林时的“价值投资”细胞告诉他这次买进的时机还是有点鲁莽,好像有点为了买进而买进的感觉。

林时甚至没有像之前买进股票那样在心里默默计算一遍股票的估值,他读过伯克希尔哈撒韦每一年的年报,他也读过关于巴菲特每一本投资经典。

林时记得最清楚的一个估值案列就是巴菲特对华盛顿邮报的估值。

1973年,华盛顿邮报总市值为8000万美元,但巴菲特认为可能值4-5亿美元。他是如何评估的?

巴菲特看了看财报,得出净利润:1330万美元,折旧和摊销:370万美元,资本支出:660万美元,算出股东盈余1040万美元:股东盈余=净利润+折旧和摊销-资本支出。

企业价值=股东盈余(1040万美元)/『政府』长期国债利率(6.81%)

计算结果:华盛顿邮报价值1.5亿美元。几乎是当时市值的两倍。

巴菲特认为,一家报纸类公司的资本支出最终将等同于折旧和摊销。

也就是当时华盛顿邮报的经营情况还可以进一步改善。所以其股东盈余大约等于净利润。企业价值=净利润(1330万美元)/『政府』长期国债利率(6.81%)=1.96亿美元

因为华盛顿邮报居于垄断地位如果每年能多提价3%,那么企业价值计算为:企业价值=净利润(1330万美元)/【『政府』长期国债利率(6.81%)-3%】=3.5亿美元

另外,公司当时税前利润率只有10%,低于历史上15%的平均记录,巴菲特相信管理层会重拾雄风恢复至历史水平。如果税前利润改善到15%,也就是多出1/3利润,估值也就多出1.35亿美元,公司估值提升至:4.85亿美元

巴菲特在1973年开始持有《华盛顿邮报》股份。根据伯克希尔哈撒韦最近的财报,其现在仍然持有170万股华盛顿邮报公司的股份,持股28%,这些股票成本为1100万美元。

2013年的时候,巴菲特出售了华盛顿邮报的股票,获取的利润达到了近9170%,由此可见巴菲特究竟多么富有!

当然……

巴菲特的方法虽然未必适用于华夏国股市,但是却能在这种方法的基础上进行二次创新,林时将这种方法称为“价值投机。”

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