作为中国经济腾飞的主力，房地产大潮的退潮，就像大海潮汐的退却，势必要席卷岸上的一切，带走一些物品。而地产泡沫的破灭，同样也将带来国内财富的大洗牌。
作为中国地产业的头号公司，房地产的冷暖，徐老板可谓深知。
如果说，2016年借壳深深房，三后三轮引进战略投资，尚属于对资本市场的拿捏没有到位，不算存心坑钱的话，那么，大恒造车，则是从一开始恐怕就不是真心造车。
事实上，自诞生起，大恒汽车就背负了给大恒地产“输血”命运的棋子。从后来的发展看，大恒汽车的坠落，如同一只蚂蚁从树上摔下，不声不响，似乎命定一般，不起一丝波澜。
如果说，2000年房地产大潮刚起时，开发商多是游兵散勇，充其量是游击队；那么，2010年前后，新能源汽车新势力出现时，参与者则多是一方富豪，投入资金动辄上百亿。
因此，各路风投，各方富豪，各种势力，都风起云涌般涌入这一崭新赛道。
不过，造车不同于盖房子，不是有钱就可以了，其中牵涉到纷繁复杂的产业链管理，还有风险巨大的技术路径选择，因此，2008年美国特斯拉第一代新能源汽车问世时，国内一直在围观。
2014年以后，一批在互联网领域暴富的新派企业家，开始募资造车，从而涌出三家新能源汽车公司，被称为国内新能源汽车三剑客。
这波造车热潮，最大的特点就是各路风投资金涌入，其中，还有部分国企，以及地方产业发展基金。换句话说，三家新势力的创始人，从一开始，就只是造车组织者，不像地产开发商那样，一股独大。
三家造车新势力的股票，很快就在美国纳斯达克上市，募集了可观的美元资本，掀起国内各路资本疯狂的造车热潮。
说起来，那个捐款跑到美国的贾会计，才是国内网络新贵中，最先发起制造新能源汽车的人，可惜，这哥们投了200多亿，始终只是在PPT上造车，2020年前后，还没有一辆车下线。
与历史上任何一波投资热潮一样，新能源汽车大潮里，也是泥沙俱下，骗子多多。
虽然说车圈是大忽悠聚集地，但一众新势力的灵魂人物在徐老板面前，只能自称弟弟。
除了极个别忽悠地方政府资金圈地造车的大骗子，多数造车企业起码是真的在造车，能够尊重汽车行业的客观规律，大恒“大跃进”式的造车故事则充满了荒唐与魔幻。
与贾会计起了个大早，赶个晚集不同，徐老板是2018年才宣布进军新能源汽车领域，属于忽然造车这一类。与之相近，主攻手机的雷布斯，则起步更晚，大概在2020年以后才宣布进入这个赛道。
不过，雷布斯倒是真的在造车，其与京都市政府合作，拿下当地一家汽车公司的牌照，以及政府专门划拨的土地，开始踏踏实实建厂，引进流水线。
与之相比，大恒集团造车，则属于典型的雷声大雨点小。
其实，如果将视角从汽车行业转移到资本市场，就会更好理解徐老板的一系列选择——大恒轰轰烈烈的造车事业，似乎从来是他资本运作的一环，与造车本身关系不大。
大恒造车从2018年开始，那是徐老板最高光时刻。
上一年，大恒成为国内最大的房企之一，徐老板的身价也是水涨船高，超过马追云、小马哥和香江的李超人，成为中国新首富。
这时候的大恒集团，可谓花团锦簇。
另一面，是大恒不健康的企业经营方式：利用开发商与投资者和购房者的信息不对称，通过前期密集炒作与信息轰炸，绕道监管不力的预售制缺陷，把预售资金及贷款资金进行高杠杆的投资抢地。
在房价永远涨的预期下，似乎一切都顺理成章，一旦房价不再坚挺，这个逻辑将完全落空。
大恒是何时出现危机的？
外界普遍认为是2020年的那封求救信。大恒在求救信中恳请政府支持重大资产重组，称现金流断裂在即，如果引发交叉违约，将会产生金融系统性风险。
实际上，大恒的危机出现的更早。
2018年2月，大恒宣布全国所有楼盘均价集体8.8折优惠促销。之所以这么急于降价，就是因为集团现金流吃紧，有媒体报道“大恒在银行的授信几乎用完，有些信托的额度也用完，需要快速回款才能保证现金流”。
其实，2017年国家就明确“房住不炒”，三令五申“去杠杆”。只不过当时只是宏观层面施压，并没有在微观层面动真格，一家家去盯盘。
不过，春江水暖鸭先知。
沉浸房地产20多年的徐老板，则早早嗅到味道不对。
据说，有领导在一次会议上，直接问徐老板，有人反映大恒集团资产负债率偏高等三高问题，徐老板坦率承认，承诺回来后及时整改，不过，其转眼就将金东的200亿笑纳，进一步推升了公司的杠杆。
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