每一次药企的财报发布都如同一次行业的地震，尤其是当涉及到巨头企业的王牌产品时。近日，全球领先的制药巨头默沙东公布的2024年财报业绩实现了641.68亿美元的总营收，同比增长7%，其中Keytruda（帕博利珠单抗）更是以18%的增长速度创收294.82亿美元，约占全年总营收的46%。然而，就在这一片捷报频传之际，默沙东却在中国市场遭遇了前所未有的挑战，其HPV疫苗佳达修（Gardasil/Gardasil 9）的销售额同比下降3%，尤其是在第四季度，降幅更是达到了17%。
一、HPV疫苗中国市场遇冷：背后原因几何？
默沙东HPV疫苗在中国市场的遇冷并非无因之果。首先，从市场环境来看，中国经济增速放缓对消费医疗领域产生了不小的冲击，尤其是像HPV疫苗这样与长期健康管理相关的产品。在经济下行压力下，非紧急医疗消费受到抑制，导致HPV疫苗的市场需求疲软。
其次，市场竞争的加剧也是不可忽视的因素。随着国内九价HPV疫苗研发进程的加快，国产九价HPV疫苗的获批已在路上，这无疑将对默沙东佳达修的市场份额构成威胁。而在此之前，二价HPV疫苗市场已经陷入了激烈的价格战，进一步压缩了利润空间。
再者，供应链问题和中美贸易战的持续影响也是导致默沙东HPV疫苗在中国市场销售疲软的重要原因。贸易战带来的关税成本增加以及全球供应链的不稳定性，使得疫苗的生产和运输周期延长，加剧了市场的不确定性。
二、库存积压：智飞生物的困境与默沙东的决策
作为默沙东在中国市场的合作伙伴，智飞生物也深陷HPV疫苗库存积压的困境。据数据显示，智飞生物在2023年九价HPV疫苗的批签发量达到了3655.08万支，而销售量仅为2749.06万剂，库存里还有4209.6万剂需要消耗。到了2024年，这一问题并未得到有效解决，反而因为默沙东持续增加对中国的出货量而进一步加剧。
面对这一困境，默沙东决定从2025年2月起暂停向中国供应HPV疫苗佳达修，预计至少持续到年中。这一决策的背后，是默沙东希望通过阶段性调整发货节奏来帮助智飞生物清理库存，缓解其财务压力。同时，这也是默沙东在面对市场需求疲软和供应链不确定性时做出的战略调整。
三、未来展望：寻找新的增量市场与战略转型
尽管在中国市场遭遇了挑战，但默沙东并未放弃这一庞大的市场。相反，它正在积极寻找新的增量市场，以应对未来可能出现的市场变化。
一方面，默沙东正在加速推进HPV疫苗新适应症的研发和推广。例如，其佳达修HPV疫苗已经获得国家药品监督管理局的上市批准，适用于9岁至26岁男性接种，成为中国境内首个且目前唯一获批、可适用于男性的HPV疫苗。这一新适应症的获批有望使得HPV疫苗的市场潜力得到进一步释放，为默沙东带来新的增长点。
另一方面，默沙东也在加强与其他国家和地区的合作，以拓展其全球市场份额。例如，在亚洲其他地区、欧洲和美洲等地，默沙东正在积极推广其HPV疫苗和其他产品，以提高其全球影响力。
此外，默沙东还在不断推进其研发管线中的其他新药和疫苗的研发进程，以丰富其产品线并提高市场竞争力。例如，在肿瘤免疫治疗领域，默沙东正在开发新一代PD-1抑制剂和其他免疫疗法药物，以期在激烈的市场竞争中占据更有利的地位。
四、结语
默沙东HPV疫苗在中国市场的遇冷无疑给这家全球制药巨头带来了不小的挑战。然而，正如所有伟大的企业一样，默沙东并未被眼前的困难所击倒。相反，它正在积极应对市场变化，通过战略调整和研发创新来寻找新的增长点。
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