四家公司拿出的是有投票权的优先股，这其中包括微软公司，强生公司，辉瑞公司和默沙东公司四家公司的优先股，加起来价值一共374亿美金。
而强生公司，辉瑞公司和默沙东公司付出本公司不超过6%优先股后，得到微软公司同价值优先股权，完成五方大交易。
微软公司通过扩股30%得到雅虎公司控股权，强生公司，辉瑞公司和默沙东公司得到微软公司优先股，王耀城得到以上四家公司优先股权。
这其中
强生公司，辉瑞公司和默沙东公司6%优先股，价值158.46亿美金，剩下的都由微软公司支付。
这桩交易达成之后
王耀城将是微软公司第二大股东，占据合并后的微软公司8.5%的股权，保留雅虎公司10.06%的股权，位居微软公司之后，是第二大股东。
同时，占据其他三家公司6%股权，为第一大个人股东，同时进入上述公司董事会。
这样的出价很有诚意，可是达不到王耀城的期望值。
“先生们，我看出了你们合作的诚意，也非常感谢你们对雅虎公司的看重，可惜，我还是得拒绝。”
“为什么？”
比尔·盖茨失望的脱口而出，看得出他非常想促成这笔交易。
王耀城细长的手指敲打着沙发，不紧不慢的说道；“微软公司，强生公司，辉瑞公司和默沙东公司四家公司的优先股是很有诚意的筹码，溢价66%也符合雅虎公司优先股身份。
我并不想在这里讨价还价，就像好莱坞星光大道上街头小贩交易，锱铢必较。
问题在于；
先生们，我让出的是控股权，而且全部是雅虎公司最宝贵的优先股，得到的却是一半现金一半股权。
我已经能够想象到，联邦税务局开口大笑了，他们愿意跑过来亲我的屁股。
因为这笔交易他们才是最大的赢家，而不是我们双方。
准确的说，你们拿到了想要的，而我却没有拿到，所以我否决这笔交易。”
这……
高盛公司合伙人范宁和默沙东面面相觑，目光无言的注视着比尔·盖茨，来之前他们就想到过这个问题；
从等价交易来说，以上几家公司都是非常有发展潜力的大企业，这五家公司都占据着各自领域的头部，拥有同样辉煌前景。
这一半现金一半股票的交易策略，小型并购还好说，这种规模超大交易就不合适了。
想一想21.5%的交易个人所得税吧！
一半现金是374亿美元，仅税收一项就要交80.41亿美金，傻子才愿意干。
换股交易就没有这个麻烦了，价值374亿美元股票只需要缴纳1.3%交易税就可以，总额才4.86亿美金，这点小钱完全可以忽略。
两相对比，差距忒大了。
现在的球踢回了微软公司脚下，想要并购雅虎公司，就必须掏出更多筹码。
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